Jumat, 26 Juni 2020

Alasan Warren Buffett Menyukai Investasi di Saham Perbankan

Selama dekade terakhir, saham bank telah mulai memainkan peran yang semakin meningkat dalam portofolio Warren Buffett. Beberapa analis bereaksi terkejut atas hal ini. Lingkaran kompetensi Buffett selalu menjadi perusahaan asuransi dan barang konsumen.

Warren Buffett Bank
Namun sepertinya bank tampak sesuai dengan jenis perusahaan yang selalu disukai Buffett. Terlebih lagi, bisnis ini relatif mudah dipahami.

Model Bisnis Perbankan
Model bisnis bank dasar relatif mudah dijelaskan dan dipahami. Nasabah mempercayakan uang mereka ke bank dengan tingkat bunga tertentu. Bank kemudian meminjamkan uang ini pada tingkat yang diyakini memberikan keuntungan yang sesuai. Misalnya, jika bank membayar bunga 0,3% pada rekening giro, bank dapat meminjamkan uang dengan bunga 2%.

Ada beberapa faktor lain yang perlu dipertimbangkan, seperti pencocokan aset dan liabilitas dan pencocokan durasi. Namun, pada intinya, bisnis perbankan adalah soal meminjamkan uang dengan bunga yang lebih tinggi daripada yang dibayarkan kepada deposan.

Dengan menggunakan model bisnis ini, bank dapat menghasilkan pengembalian besar atas modal berwujud. Buffett selalu tertarik pada bisnis yang dapat memperoleh pengembalian substansial atas modal yang diinvestasikan, jadi masuk akal jika ia tertarik pada bank.

Memang, sang "Oracle of Omaha" mengatakan banyak mengenai perbankan pada pertemuan tahunan pemegang saham Berkshire tahun 2003:

"Pertanyaan tentang perbankan, anda tahu, perbankan jika anda bisa menjauh dari mengikuti trend, dan menghindari membuat banyak kredit macet, perbankan telah menjadi bisnis yang sangat baik di negeri ini (Amerika Serikat)"

"Dan ada banyak bank tertentu, di negara ini yang cukup besar yang menghasilkan, Anda tahu, mungkin 20% pada ekuitas berwujud. Dan ketika anda berpikir anda berurusan dengan komoditas seperti uang, itu cukup mengejutkan bagi saya. Jadi, saya akan mengatakan bahwa saya kira saya telah terkejut dengan sejauh mana margin dalam perbankan belum bersaing dalam sesuatu yang mendasar seperti uang"

"Sekarang, sebagiannya adalah mereka mendorong mereka telah mendorong rasio pinjaman terhadap modal lebih tinggi dari 30 atau 40 tahun yang lalu, dan mereka mendapatkan tingkat pengembalian yang tinggi. Mereka menghasilkan tingkat pengembalian yang jauh lebih tinggi atas aset saja, dan kemudian mereka memiliki leverage aset-ke-modal yang lebih besar sehingga menghasilkan pengembalian modal yang benar-benar sangat luar biasa. "

Komentar ini membantu menjelaskan alasan utama di balik minat Buffett pada saham bank. Pada tahun 2003, ia juga memperingatkan risiko perilaku buruk di bank, khususnya pemberi pinjaman mengambil terlalu banyak kredit macet atau terlalu banyak pengaruh.

Investor bank akan selalu terpapar risiko semacam ini. Ketika ukuran lembaga keuangan meningkat, investor menjadi semakin sulit untuk menentukan bagaimana mereka menghasilkan laba dan jika ada area yang lemah di neraca.

Namun demikian, lembaga perbankan besar relatif terlindungi dari kredit macet melalui diversifikasi. Mereka juga secara signifikan dikapitalisasi lebih baik saat ini daripada sebelum krisis keuangan. Peraturan telah diperketat sebagai bagian dari upaya pembuat kebijakan untuk merapikan sektor ini.

Suku bunga rendah di Amerika Serikat dalam beberapa tahun terakhir telah menyebabkan masalah bagi lembaga keuangan, tetapi seperti yang dijelaskan Buffett pada tahun 2003, bahkan dengan suku bunga pada tingkat rendah, bank masih dapat memperoleh pengembalian yang menarik atas modal berwujud. Leverage berperan, dan begitu juga skala ekonomi. Dunia akan selalu membutuhkan bank, dan ketergantungan kita pada lembaga-lembaga keuangan ini hanya meningkat ketika uang tunai dihapuskan.

Perusahaan dengan pengembalian tinggi pada modal berwujud dan prospek jangka panjang yang menarik adalah jenis bisnis yang ingin dimiliki Oracle of Omaha.

Tidak ada komentar:

Posting Komentar