Kamis, 11 Juni 2020

Krisis Pada Dollar Amerika Serikat di Tahun 2020

Era "hak istimewa Dolar AS" sebagai mata uang cadangan utama dunia mungkin akan segera berakhir. Dimana Menteri Keuangan Prancis Valery Giscard d'Estaing menciptakan frasa itu pada tahun 1960an sebagian besar karena frustrasi, meratapi AS yang menarik negara-negara lain di dunia untuk berbisnis dengannya. Hal itu membuat Dolar Amerika Serikat menjadi sangat dibutuhkan di semua negara. Selama hampir 60 tahun, dunia mengeluh tetapi tidak dapat berbuat apa-apa.

Dolar Lemah
Dampak pandemi virus corona membuat standar hidup A.S. menurun tidak seperti sebelumnya. Pada saat yang sama, dunia memiliki keraguan serius tentang anggapan keistimewaan Amerika yang dulu diterima secara luas. Mata uang mengatur keseimbangan antara dua kekuatan ini fundamental ekonomi domestik dan persepsi asing tentang kekuatan atau kelemahan suatu negara. Keseimbangan bergeser, dan crash dalam dolar mungkin dapat terjadi.

Masalah Pada Tabungan AS
Benih-benih masalah ini ditaburkan dengan kekurangan yang besar pada tabungan domestik AS yang tampak jelas sebelum pandemi. Pada kuartal pertama 2020, tabungan nasional bersih, yang mencakup tabungan rumah tangga, bisnis, dan sektor pemerintah yang disesuaikan dengan depresiasi, turun menjadi 1,4% dari pendapatan nasional. Ini adalah angka terendah sejak akhir 2011 dan seperlima rata-rata 7% dari 1960 hingga 2005.

Karena tidak memiliki tabungan dalam negeri, dan ingin berinvestasi dan tumbuh, AS telah mengambil keuntungan besar dari peran dolar sebagai mata uang cadangan utama dunia dan menarik banyak simpanan surplus dari luar negeri untuk menyesuaikan diri. Tapi bukan tanpa harga. Untuk menarik modal asing, AS telah mengalami defisit dalam neraca berjalannya yang merupakan ukuran perdagangan terluas karena mencakup investasi setiap tahun sejak 1982.

Pandemi COVID-19 yang Menyerang
COVID-19, dan krisis ekonomi yang dipicunya, sedang memperluas ketegangan antara tabungan dan transaksi berjalan ke titik puncaknya. Penyebabnya: meledaknya defisit anggaran pemerintah. Menurut Kantor Anggaran Kongres dua pihak, defisit anggaran federal kemungkinan akan melonjak ke rekor masa damai 17,9% dari produk domestik bruto pada tahun 2020 sebelum diprediksi surut menjadi 9,8% pada tahun 2021.

Sebagian besar dari dukungan fiskal pada awalnya telah diselamatkan oleh pekerja AS yang didorong oleh rasa takut dan menganggur. Itu cenderung memperbaiki beberapa tekanan langsung pada tabungan nasional secara keseluruhan. Namun, data Departemen Keuangan bulanan menunjukkan bahwa ekspansi defisit federal terkait krisis telah jauh melampaui lonjakan yang didorong oleh rasa takut dalam tabungan pribadi, dengan defisit April 5,7 kali lipat dari kekurangan pada kuartal pertama, atau sepenuhnya 50% lebih besar dari April dalam peningkatan tabungan pribadi.

Dengan kata lain, tekanan ke bawah yang kuat sekarang membangun simpanan domestik yang sudah sangat tertekan. Dibandingkan dengan situasi selama krisis keuangan global, ketika tabungan domestik adalah negatif bersih untuk pertama kalinya dalam catatan, rata-rata -1,8% dari pendapatan nasional dari kuartal ketiga 2008 hingga kuartal kedua 2010, penurunan yang jauh lebih tajam menjadi sangat negatif sekarang mungkin, mungkin jatuh ke zona -5% hingga -10% yang belum pernah terjadi.

Dan di situlah dolar akan ikut bermain. Untuk saat ini, dolar AS kuat, diuntungkan dari permintaan safe-haven khas lama selama periode krisis. Terhadap bagian yang luas dari mitra dagang AS, dolar naik hampir 7% selama periode Januari-April dalam hal yang disesuaikan dengan inflasi. Tetapi jatuhnya poin-poin simpanan akan datang ke pelebaran tajam dari defisit transaksi berjalan, kemungkinan membawanya melampaui rekor sebelumnya -6,3% dari PDB yang dicapai pada akhir tahun 2005. Cadangan mata uang atau tidak, dolar tidak akan terhindar dalam keadaan seperti ini. 

Hal yang tidak pernah terjadi, terjadi pada administrasi Trump. Kebijakan perdagangan proteksionis, pengunduran diri dari pilar arsitektur globalisasi seperti Kesepakatan Paris tentang Iklim, Kemitraan Trans-Pasifik, Organisasi Kesehatan Dunia dan aliansi Atlantik tradisional, salah urus responsif respons Covid-19, bersama-sama dengan gejolak sosial yang memilukan yang tidak terlihat sejak akhir. 1960-an, semua adalah manifestasi yang kelihatan menyakitkan dari kepemimpinan global Amerika yang menurun tajam. Ketika krisis ekonomi terjadi, dolar dapat dengan mudah menguji posisi terendah Juli 2011, melemah sebanyak 35% dalam perdagangan yang luas, disesuaikan dengan inflasi.

Tidak ada komentar:

Posting Komentar