Kamis, 02 Juli 2020

Brand Kuat Pepsico Menghasilkan Dividen yang Kuat Selama Puluhan Tahun

Dengan potensi gelombang coronavirus kedua, serta kekhawatiran terhadap resesi di tengah prospek ekonomi makro yang belum pernah terjadi sebelumnya, banyak investor mencari saham dengan rekam jejak yang konsisten untuk memberikan pengembalian positif. Salah satu saham tersebut adalah PepsiCo Inc. (NASDAQ: PEP).

Produk PepsiCo
Saham Dividen yang Bertumbuh
Perusahaan ini memiliki rekam jejak yang luar biasa selama 48 tahun memberikan kenaikan dividen berturut-turut, menampilkan bisnis yang tangguh yang dapat bertahan dan bahkan terus tumbuh dalam kondisi ekonomi yang buruk.

PepsiCo adalah perusahaan makanan dan minuman global yang menghasilkan sekitar $ 70 miliar dalam penjualan tahunan. Produk-produk perusahaan meliputi merek-merek terkenal seperti Pepsi, Mountain Dew, keripik Frito-Lay, Gatorade, jus jeruk Tropicana, dan makanan Quaker. Ini saja memiliki nilai 23 miliar dolar untuk merek, yang masing-masing menghasilkan $ 1 miliar atau lebih dalam penjualan tahunan.

Dengan strategi yang sudah terbukti dalam mengelola mereknya, PepsiCo adalah saham yang bagus untuk dimiliki untuk pengembalian jangka panjang karena memberikan dividen yang bertumbuh.

Analisis Pendapatan dan Dividen
Menjadi perusahaan makanan ringan, penjualan PepsiCo jauh lebih stabil dibandingkan sektor lain karena rumah tangga cenderung tetap mengkonsumsi produk perusahaan meskipun dalam kondisi ekonomi. Bahan habis pakai sehari-hari seperti Quaker dan Lipton sebagian besar tahan resesi. Akibatnya, perusahaan telah mampu meningkatkan pendapatannya secara konsisten. Laba per saham telah tumbuh dari $ 3,81 pada tahun fiskal 2010 menjadi sekitar $ 5,64 untuk tahun 2020. Dengan profitabilitas yang konsisten, PepsiCo juga terus meningkatkan pengembalian modalnya.

Dividen per saham memiliki tingkat pertumbuhan tahunan majemuk selama dekade terakhir sebesar 7,8%. Ini sangat mengesankan untuk perusahaan seukuran PepsiCo. Perusahaan telah memberi keuntungan besar bagi pemegang saham jangka panjang. Pertumbuhan dividen seperti itu jauh lebih besar daripada rata-rata sektor, yang sebagian besar melihat kenaikan yang sedikit mengalahkan inflasi. Dividen yield saham saat ini berada di 3,12%, hampir tertinggi dalam satu dekade terakhir.

Selain itu, dividen ditutupi dengan baik dengan rasio pembayaran mendekati 73%, yang menyisakan laba ditahan yang cukup bagi perusahaan untuk memperoleh lebih banyak merek di masa depan dan membeli kembali sahamnya sendiri.

Berbicara tentang pembelian kembali saham, pendorong signifikan pertumbuhan laba per saham perusahaan serta apresiasi harga sahamnya telah membeli kembali sahamnya sendiri. Selama empat kuartal terakhir, perusahaan telah melakukan pembelian kembali saham senilai $ 2,73 miliar. Pembelian kembali adalah cara yang efisien pajak untuk mengembalikan modal kembali ke pemegang saham dan mengangkat saham lebih tinggi ketika manajemen merasa bahwa saham perusahaan undervalued. Selama dua dekade terakhir, PepsiCo secara konsisten melakukannya, mengurangi sekitar 23% dari total saham beredar.

Model bisnis PepsiCo sangat konstan dan dapat diandalkan. Akibatnya, perusahaan dapat terus menghasilkan pendapatan yang menarik dan pertumbuhan dividen per saham dalam jangka menengah dan panjang dalam jangka panjang.

Valuasi dan Pengembalian yang Diharapkan
Selama beberapa tahun terakhir, PepsiCo telah melihat ekspansi penilaian. Sebelum 2015, investor dapat membeli saham dengan nilai 20 kali lipat dari laba bersihnya, dan berpotensi lebih rendah. Namun, karena ketidakpastian di pasar telah meningkat, bisnis yang dapat diandalkan seperti PepsiCo memiliki daya tarik yang besar. Akibatnya, saham saat ini diperdagangkan dengan price earning ratio ke sekitar 25 dan forward PE ke 24,3. PepsiCo memang sedikit dinilai terlalu tinggi. Diperkirakan harga wajar di sekitar $ 107 jika saham mengalami pengembalian terhadap penilaian historis mereka.

Namun, selama ketidakpastian mengelilingi pasar ekuitas dan investor terus membeli perusahaan yang kuat, pertumbuhan bisnis dividen, ada kemungkinan bahwa diskon pada PepsiCo tidak akan muncul dalam waktu dekat. Saham secara singkat diperdagangkan di sekitar $ 100 selama coronavirus, tetapi peluang itu hanya bertahan sebentar sebelum naik. Namun, pada penilaian saat ini, PepsiCo tetap menjadi pilihan pendapatan yang solid.

Faktor Risiko Potensial
Karakteristik kualitas PepsiCo bukanlah rahasia. Rekam jejak pengembalian pemegang saham jangka panjangnya adalah salah satu yang paling murni di pasar. Namun, setiap investasi memiliki risiko yang melekat, dan PepsiCo tidak berbeda.

Risiko kualitatif yang paling mengkhawatirkan adalah produk PepsiCo mengandung banyak gula dan zat tambahan, dan tentu saja tidak sehat. Dengan tren global besar-besaran terhadap makanan sehat, kemungkinan jangka panjang, produk-produk perusahaan secara bertahap akan kehilangan daya tariknya. Itu bukan untuk mengatakan bahwa konsumsi mereka akan berhenti, tetapi pasti bisa melambat. Untungnya, dengan pengalamannya yang sangat besar dalam akuisisi dan neraca kelas dunia, PepsiCo dapat terus menyesuaikan produk portofolio dan berputar ke arah merek-merek yang menguntungkan, seperti yang telah dilakukan di masa lalu.

Kekhawatiran potensial lainnya adalah utang jangka panjang perusahaan, yang saat ini berada pada posisi tertinggi sepanjang masa sebesar $ 35,36 miliar. Untuk mendanai akuisisi dan pembelian kembali saham, perusahaan telah mengakumulasi miliaran utang. Utang belum tentu buruk. Karena perusahaan dapat mencapai pengembalian investasi atas utang yang lebih tinggi daripada biaya bunga yang sebenarnya, itu akan merugikan para pemegang saham dengan tidak mengambil lebih banyak.

PepsiCo adalah salah satu saham yang bisa tidur nyenyak di lingkungan pasar saat ini. Dalam berbagai kondisi ekonomi, produknya mungkin akan terus dikonsumsi di seluruh dunia setiap hari. Meskipun hasil dividen tidak besar, keamanan dividen terjamin dengan baik, dan pertumbuhannya sangat baik. Saham jelas tidak murah, tetapi mengingat kualitas perusahaan, dikombinasikan dengan pembelian kembali tanpa henti, investor mungkin merasa kesulitan untuk membeli PepsiCo dengan harga diskon.

Beberapa risiko memang tetap ada, tetapi model bisnis perusahaan yang terbukti telah keluar sebagai pemenang selama beberapa kali resesi di masa lalu. Potensi pengembalian total di masa depan mungkin terbatas, tetapi stok menyajikan kasus investasi yang kokoh, dengan aliran pendapatan yang beragam dari merek-merek berkualitas tinggi.

Tidak ada komentar:

Posting Komentar