Kamis, 23 Juli 2020

Prinsip Margin of Safety Menurut Li Lu

Bagi seseorang yang telah mencapai banyak kesuksesan sebagai investor, Li Lu relatif tidak dikenal. Charlie Munger sangat menghargai Li sehingga dia benar-benar mempercayainya dengan uangnya sendiri. Bahkan, pada satu titik ada spekulasi bahwa Munger dan Warren Buffett akan memilihnya sebagai penerus mereka di Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A).

Margin of Safety
Li menganggap dirinya sebagai value investor metode lama yang bertujuan untuk mengambil keuntungan dari fluktuasi pasar yang menyebabkan peluang-peluang salah harga. Dalam sebuah pembicaraan dengan mahasiswa di Universitas Negeri San Francisco kembali pada tahun 2012, Li menjelaskan bagaimana dia menentukan margin of safety.

Dua Kriteria Penting
Bagi Li, margin of safety untuk investasi apa pun tergantung pada kualitas aset yang dibeli. Semakin lemah bisnis yang dibeli, semakin besar margin yang dibutuhkan.

Pendiri Oaktree Capital, Howard Marks suka mengatakan bahwa tidak ada aset yang sangat buruk sehingga tidak bisa ditawar-tawar, anda masih harus sangat berhati-hati saat melakukannya. Kriteria kedua yang ditambahkan Li adalah kedalaman pemahaman bisnis. Agar investasi nilai menjadi sukses, investor perlu memiliki semacam wawasan unik tentang apa yang mungkin dihasilkan oleh seperangkat aset di masa depan. Semakin yakin anda, semakin kecil kebutuhan akan kebutuhan margin of safety yang besar.

Li memberikan contoh investasi yang ia lakukan di Rusia pada awal 1990-an, ketika perusahaan minyak dan gas milik negara sebelumnya dijual di pasar terbuka dengan harga serendah setengah persen dari dolar. Meskipun ia tidak memiliki pengetahuan yang sangat mendalam tentang Rusia, Li merasa bahwa harga-harga ini terlalu bagus untuk dilewatkan.
“Saya tahu sedikit tentang Rusia, dan punya banyak alasan untuk curiga terhadap investasi, jadi saya ingin margin keamanan 99%, dan menjadi sangat tidak nyaman ketika itu menjadi 80% ketika harga untuk perusahaan minyak Rusia mulai diperdagangkan naik hingga 10 sen dolar, menurut perkiraan Li. Setiap situasi berbeda, tetapi secara umum saya harus memahami kekuatan eksternal, manajemen, praktik bisnis umum. Secara umum saya pikir margin 70-80% cukup bagus".
Li mengakui bahwa ini adalah margin yang sangat luas. Namun, ia juga mencatat keyakinannya bahwa lebih baik berinvestasi dengan jarang dan baik, daripada sering dan tidak efisien. Dengan kata lain, Anda tidak perlu sering mengayun, tetapi ketika anda melakukannya, Anda harus mengayun untuk tepat.

Tidak ada komentar:

Posting Komentar